起首：第一财经白丝 av

好意思国选民正往常所未有的细巧度凝视两位候选者的经济政策与经济治绩。

拜登的数据上风与选民的感知落差

《巴伦周刊》刊文提议，特朗普和拜登的经济收货单猛烈各半。特朗普接办时的好意思国经济已从2007~2009年的阑珊中还原，其任期内的服务增长和通胀水平较为顺心。合座而言，特朗普任期内的GDP增长和服务增长更多是奥巴马时分的延续，而非特朗普经济政策的建立。拜登上任时，好意思国经济正从疫情中还原，其推出的刺激按序重复特朗普政府的刺激政策股东了一场大限制的开销飞腾和服务增长，但也因此，好意思国通胀水平权贵上升，最终迫使好意思联储收紧货币政策。

具体而言，在特朗普在野的前三年里，经通胀疗养后的好意思国平均GDP为2.6%，发达不俗但仍低于特朗普承诺的4%。好意思国跨党派预算监督组织“负作事联邦预算委员会”主席暗示，特朗普在野时分的大部分增长来自减少税收和加多开销。

而拜登上任后，从2021岁首到2023年末，好意思国内容GDP平均每年增长约3.4%。好意思国步履论坛主席暗示，2021年的大部分增长起首于疫情停摆阶段之后的“经济自动复苏机制”。不外，在此前大部分经济复苏能源还是消退的情况下，2023年好意思国GDP仍然增长了2.5%。拜登团队以为，一系列迹象都标明经济还是强盛反弹。

问题在于，选民关于拜登政府经济收货的体感似乎较弱。《纽约时报》与锡耶纳学院皆集进行的最新民调中，向上半数（51%）的登记选民暗示好意思国经济情状“较差”，23%以为“一般”，惟有26%的东谈主暗示“雅致”或“优秀”。

究其原因，相干于宏不雅经济议论，大多数选民更能径直感受到与生活息息有关的工资、物价等议论的变化，通货彭胀仍是经济情谊低迷的主要原因。布鲁金斯学会提议，高通胀和高物价是选民最关爱的经济问题，并主导着选民关于经济场合的评估，而拜登上任以来，物价水平已高涨了19.3%，这一涨幅着实是特朗普任期同期（三年零五个月）5%增长的四倍。向上三分之二的选民暗示通胀正朝着失实的观点发展，近四分之三的选民暗示价钱水平的高涨向上了家庭收入的增长，惟有24%的选民瞻望将来一年的经济将会好转。

密歇根大学耗尽者信心指数露出，在特朗普在野时代，耗尽者信心相对变化较小，耗尽者探听主任徐荟安以为，这标明人人以为经济处于强壮状态，可被视为特朗普在野时代营造的强壮经济环境的讲授；但在拜登在野的头三年，耗尽者信心跌至阑珊水平的低点，2022年6月创下历史新低，近期耗尽者信心有所反弹，但仍远低于疫前水平。徐荟安以为，耗尽者信心指数着落的原因之一恰是在10多年低通胀、低利率环境之后出现的通胀水平急剧上升。

《经济学东谈主》对此评价，选民所见证的是拜登任期内的通胀水平合手续高企，读到的头条新闻是“拜登通胀”而非“特朗鄙俗胀”。由此来看，在胁制通胀水往常面，特朗普成为赢家。

经济学家的评价或与人人体感存在互异。6月25日，包括诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨在内的16位顶尖经济学家签署了一封联名信函，劝诫公众特朗普的经济策动尤其是不负作事的财政预算或将再度激发高通胀。信中暗示，“固然咱们关于经济政策的细节合手有不同不雅点，但咱们共同以为拜登的经济议程彰着优于特朗普。”

另一方面，经济学家关于经济场合的贯通也存在着严重的党派不对。在《华尔街日报》4月进行的经济预测探听中，46%的受访经济学家以为拜登的政策将比特朗普的政策更成心于经济，27%的东谈主暗示特朗普的政策将会更好。

拜登政府或在服务方面略微最初

劳能源阛阓的韧性不错说是特朗普政府和拜登政府经济政策的共同顺利。合座而言，拜登政府或在服务方面略微最初。

笔据好意思国劳工部数据，特朗普上任时的休闲率为4.7%，2019年9月休闲率降至3.5%，创下50年来最低水平，在新冠疫情暴发之前，特朗普任内新增服务岗亭策动640万个。拜登接办的是一个因疫情而堕入交集词语的劳能源阛阓，2020年好意思国减少了930万个作事岗亭，2021岁首休闲率达到了6.4%。不外跟着疫情危险缓解和经济从新绽放，2023年1月的休闲率降至3.4%，为54年来的最低水平，尔后也历久保合手低位。2021年至2023年，好意思国经济共新增了1480万个服务岗亭，对拜登和民主党选情组成利好。

两位候选东谈主在工东谈主收入方面可能打为平局。《经济学东谈主》提议，固然平均工资在特朗普任期末尾彰着高涨，但很难将其归功于特朗普的经济政策，其更多是反应了疫情暴发后劳能源组成的巨大变化——低收入工东谈主比高收入群体更容易休闲。在拜登在野时代，固然好意思国东谈主纷艰深返劳能源雄师，形态工资增长强盛，但通货彭胀合手续高企，一方面推高了生活资本，另一方面也侵蚀了收入水平。要是按照疫情前的趋势线来看，拜登在野时代的发达似乎延续了特朗普在野时代的增长势头。

债务压力与财政赤字是二东谈主共同挑战

好意思国的债务问题弘大且复杂。笔据好意思国财政部数据，好意思国联邦政府当今辘集的未偿还借钱总数还是达到34.85万亿好意思元，格外于每个好意思国东谈主作事着10万好意思元的债务，政府债务占GDP的比重达到了123%。6月18日，好意思国国会预算办公室发布的最新预测露出，好意思国脉年的预算赤字瞻望将继续加多，达到1.92万亿好意思元。

IMF瞻望，若现时政策延续，到2032年，好意思国人人债务占GDP比重将向上140%。关联词，在首场电视申辩中，特朗普和拜登都未说起好意思国债务累赘，这一议题似乎成为了“房间里的大象”。

特朗普和拜登在政府债务和开销方面可能是“一丘之貉”。不少分析以为，无论是拜登照旧特朗普，其实都莫得致密搞定赤字和债务问题的狡计，折柳只在于政府开销的观点和对税收的作风。

“负作事联邦预算委员会”统计了特朗普和拜登在野时代批准的十年期债务，特朗普在其通盘这个词任期内批准了8.4万亿好意思元的新十年期借钱，惊骇好意思国《新冠病毒转圜、施舍和经济安全法案》（CARES Act）等疫情施舍，也有4.8万亿好意思元，2017年股东签署的《税收减免和服务法案》（TCJA）还将在将来十年加多约2.2万亿好意思元的债务；拜登在职职的前三年零五个月内批准了4.3万亿好意思元的新十年期借钱，惊骇《好意思国支撑法案》，则为2.2万亿好意思元。

特朗普和拜登都在职期内批准了巨额的借钱，其中部分借钱用于疫情暴发初期的施舍步履，但“负作事联邦预算委员会”指出，被归类为疫情施舍的资金只占总借钱的不到一半；其另一项参议标明，有5000亿~6500亿好意思元的疫情施舍金是与疫情大致疫后经济无关的，是“过剩的、过度的、针对性不彊的或无谓要的”，其中，特朗普治下的占到3000亿~3350亿好意思元，拜登治下的占到2000亿~3150亿好意思元。

在税收方面，特朗普政府以其减税政策而盛名，尽头是2017年的《税收减免和服务法案》。《巴伦周刊》以为，为了通过这一法案，国会在预算上“耍了个花招”：企业减税策动是“遥远性的”，但对个东谈主的减税按序却是“暂时性的”，将在2025年后失效，届时个东谈主边缘税率将从新被提高，遗产税免税额将任性减半至500万好意思元，州税和场合税的扣革职额也将从新设定。要是特朗普连任，他可能会将这些按序变为遥远性的，笔据国会预算办公室和税收皆集委员会的估算，这或将导致3.5万亿好意思元的财政收入亏损。

与此相对，拜登政府的税收政策倾向于对高收入者和企业增税。拜登策动让部分减税条件失效，延伸对年收入低于40万好意思元家庭的减税政策，并通过对富东谈主、高收入者征收新税、上调企业税和股票回购税来相沿其预算提案。与特朗普不同，拜登还露出出在财政开销问题上的协商意愿，举例，据国会预算办公室臆度，2023年拜登签署的暂缓债务上限见效的合同，容许划定2024年和2025年的开销，这将匡助好意思国政府减少7%的赤字。

商业政策：拜登对特朗普的经受与疗养

好意思海酬酢相干协会暗示，特朗普政府以为全球商业体系对好意思国不利，导致了多数商业逆差和制造业阑珊，因此倾向于通过单边步履和商业摩擦来搞定问题。特朗普任期内对价值数千亿好意思元的中国商品加征了新关税，并承诺要是连任将执行更多关税。但斟酌到中国也对好意思国施加了袭击性关税，特朗普商业政策给好意思国社会变成的亏损或将高于平正。

麻省理工学院经济学家戴维·奥托尔等最近参议了商业摩擦对好意思国“腹黑地带”制造业服务的影响，以为其有可能带来“历程顺心的负面影响”。此外，特朗普还策动对好意思国从天下通盘国度入口的商品征收10%的关税，而税收基金会的埃里卡·约克瞻望，这些关税将格外于向好意思国东谈主加征3000亿好意思元的税收。

拜登政府守护了对中国的关税，但也引入了一些新的划定按序，并提议了大限制的基础方法和时期补贴策动，以促进好意思国制造业服务、保护国度安全并叮嘱景象变化。

《巴伦周刊》以为，拜登对好意思中相干的构念念不错归纳为“顾问下的竞争”，他试图通过执行制裁和出口管制让好意思国时期隔离中国，并划定好意思国对中国的部分投资，这一策略可能会延续到拜登的第二个任期。此外，拜登政府倾向于股东“印太经济框架”（IPEF），好意思海酬酢相干协会对此暗示，这标明其政策更侧重于通过国际配合和构建新的经济定约来珍视好意思国利益。

能源转型和景象变化：两者以火去蛾中

拜登在上任后奋力于于股东国度的绿色转型。好意思海酬酢相干协会以为，拜登将叮嘱景象变化定位为其任期内的中枢议题之一，强调景象变化是“对东谈主类生涯的终极威迫”。在他的股东下，好意思国国和会过了具有里程碑兴味的《通胀削减法案》，该法案记号着好意思国历史上对景象变化摄取的最大限制的投资，极地面促进了可再生能源发电本事的擢升。关联词，拜登在该范围的政策并非莫得争议，因为他同期也批准了新的化石燃料神志，并见证了好意思国石油和自然气产量达到历史新高。

特朗普在能源转型和景象变化问题上的态度则一直备受争议，他屡次对叮嘱景象变化计谋的科学性提议质疑，并怀疑东谈主类动作是否是其主要原因。特朗普曾携带好意思国退出《巴黎景象变化协定》，品评拜登的电动汽车政策将对好意思国汽车工业变成袪除性打击，并威迫一朝从新当选将取消有关补贴。他还责备高油价是拜登清洁能源政策的成果，并将《通胀削减法案》形状为“好意思国历史上最大的增税步履”，称转向电动汽车是“地狱转型”。他还承诺要是再次当选，将寻求“化石燃料坐褥最大化”，进一步股东“能源自主”。

《经济学东谈主》对此评价，“拜登并不像品评者所评价的那样环保，也不像景象动作家所但愿的那样环保。拜登政府仍然批准了很多新的钻探许可，在其任期内，石油产量从新冠疫情激发的低迷中飙升。不外，拜登在石油使用和景象变化上的政策是相对求实的，他承认能源转型就要通过这么的旅途。就能源转型来说，此次拜登到手。”

总的来说，距离11月的大选投票日仅剩四个月，好意思国选民正往常所未有的细巧度凝视两位候选者的经济政策与经济治绩。要是单从经济收货单的角度进行比拟，谁能得回更多选票或将在很猛历程上取决于通胀走势以及好意思联储利率决议等身分，围绕经济议题的争论将合手续到大选投票前的终末一刻。

卡通次元

第一财经获授权转载自微信公众号“中国金融四十东谈主论坛”白丝 av。